difeee.com: INTERIOR DESIGN,室內設計,裝修-匯豐屈宏斌：中國並未呈現投資過度

2012年9月9日星期日

【http://www.megahse.com】（見習記者李禹諼）匯豐銀行2月17日發佈研究報告稱，中國需要增加而非減少投資，投資仍是經濟增長的最大驅動力。

對於市場普遍認為中國已經過度投資，因此無法再依賴投資來維持其經濟增長的觀點，匯豐中國首席經濟學傢兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌不表認同。他認為，增加投資主要由三個因素決定。首先，中國投資占GDP比重的確很高（46%），但仍低於國內儲蓄占GDP比重，這意味著中國國內儲蓄資源並未得到充分利用。

更為重要的是，中國仍處於城市化及工業化的進程之中，因而需要投資來滿足對鐵路、醫院及工業廠房日益增長的需求。雖然近期基礎設施建設提高瞭交通運輸能力，但中國的鐵路網絡仍不及美國1880年的水平，仍有80多個人口達500多萬的城市沒有地鐵系統。

此外，從勞動力資本存量上看，估計中國平均勞動力資本存量僅為美國的8%和韓國的15%。這樣，中國的資本積累遠未達到收益遞減階段，因此，中國需要增加而非減少投資。

屈宏斌認為，在固定資產投資方面，受到持續緊縮的房地產政策影響，私人房產投資可能進一步減速，但中國政府有多個選擇來抵消房地產市場的疲軟同時防止過度刺激投資增長。如，放松投資管制，允許私人投資涉足更多行業；加快保障房的建設；產業和區域發展計劃等。

因此，屈宏斌預測，隨著中國政府的政策導向由抗通脹轉為穩增長，貨幣政策及財政政策將進一步放松以支持基礎設施建設、保障房及水利資源等項目。中國政府應當且可能放開包括公用事業、資源、醫藥及教育等行業以刺激私人投資。“以上因素將支持20%左右的投資增長，並維持今年的GDP增速超過8%”。■

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